导语：随同最高等级“寒流”来袭，全国各地气温断崖式下降。内贸船燃商场境遇相同，月内敞开快速降价通道，从质料厂商到制品批发供货商，纷繁以价换量寻求出路，“你跌我降”成为近期商场主旋律。

  11月内贸船用180CST库提批发月均价为6406元/吨，环比10月无显着变化。但如下图所示，其月内价格动摇起伏极大，中上旬价格稳中小幅推高，下旬敞开暴降形式。到11月30日，180CST库提批发单日均价跌至6098元/吨，短短10日已较月内高点6475元/吨下滑377元/吨或5.8%。

  如下表所示，11月国际原油继续下行，月内跌幅近10%，镇压内贸船燃商场心态和产业链价格。上旬因国内柴油资源供给偏紧，价格居高不下，支撑船燃混兑主料低硫渣油/沥青料价格高位运转，一起水上油、煤柴等稀料资源价高量紧，船燃混兑本钱和批发价尚有推涨体现。进入中下旬，炼厂柴油供给逐步添加，价格大大下滑，焦化赢利大跌令下流焦化炼厂收购需求削减，其对低硫渣油/沥青料的价格支撑削弱。主营炼厂为影响低硫渣油/沥青料出货，纷繁以价换量抢占商场，“你跌300我降500”令价格跌势迅猛，低硫渣油/沥青料出厂加权均价两周内跌幅近9%。其他质料出产厂商及贸易商亦纷繁下调价格影响出货，连累船用180CST均匀混兑本钱在月底下滑至5715元/吨，跌幅达5%。

  质料成交方面，炼厂以价换量确有必定成效。以低硫渣油/沥青料为例，11月份国内样本企业低硫渣油/沥青料产品量较10月添加54%，升至41.7万吨，增量非常显着。但由于内贸船燃商场行情及需求偏弱，11月份船燃方向对低硫渣油/沥青料的收购量仅添加26%。一起船燃在低硫渣油/沥青料的消费占比下滑8个百分点至36%，阐明船燃商场近期对高价低硫质料的接受才能和志愿显着下滑。

  180CST批发出货量方面，11月份内贸船用重油样本企业批发出库量约36.6万吨，环比10月跌1.6%。因11月份航运商场需求偏淡，且船燃价格下行预期激烈令中下流补货操作一直慎重，一起疫情及气候影响质料补给、制品发货，批发商出货压力较大。

  五大商场中，华北商场可谓“以价换量”的杰出代表。该商场11月份继续发挥价格上的优势，招引下流需求。其商场占比较10月份继续上涨3个百分点。华东、华南商场占比与上月相等。山东商场因月内屡次受疫情影响，发货量较10月小幅下滑，商场占比萎缩1个百分点。东北因寒流、劲风气候影响港口作业和加油需求，180CST发货量下滑较显着，商场占比减缩2个百分点。

  后市来看，原油走势和国内资源供给状况仍是影响船燃价格的重要的要素。12月份原油价格有小幅上行空间，估计WTI或在77-90美元/桶的区间运转，布伦特或在83-95美元/桶的区间运转。其间西方对俄石油设置价格上限及欧盟全面禁运收效，俄罗斯供给是否因而大幅削弱是商场首要关注点。国内方面，12月份船燃商场需求继续转弱，除非10月份制品油出口添加之类的非商场要素再次导致供给端趋紧，否则仅靠疲弱的需求端难以支撑船用油质料及制品价格。根据以上判别，估计12月份内贸船燃价格大概率偏弱调整，船用180CST库提批发价或在5800-6200元/吨运转。